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導(dǎo)語(yǔ)：日前，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)文調(diào)整《場(chǎng)外證券業(yè)務(wù)備案管理辦法》個(gè)別條款，將《場(chǎng)外證券業(yè)務(wù)備案管理辦法》第二條第（十）項(xiàng)“私募股權(quán)眾籌”修改為“互聯(lián)網(wǎng)非公開(kāi)股權(quán)融資”。至此，有關(guān)股權(quán)眾籌是私募還是公募的爭(zhēng)議可以告一段落，股權(quán)眾籌的官方術(shù)語(yǔ)體系得到明確。即股權(quán)眾籌專(zhuān)指通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)中介平臺(tái)向不特定人群進(jìn)行公開(kāi)募集資金的形式，而“互聯(lián)網(wǎng)非公開(kāi)股權(quán)融資”則指通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)向特定的人群進(jìn)行非公開(kāi)募集資金的形式，以后將不存在私募股權(quán)眾籌的說(shuō)法，只有“股權(quán)眾籌”與“互聯(lián)網(wǎng)非公開(kāi)股權(quán)融資”之分。
非公開(kāi)股權(quán)融資是指企業(yè)通過(guò)非公開(kāi)方式進(jìn)行資金的募集，而互聯(lián)網(wǎng)非公開(kāi)股權(quán)融資則將這一過(guò)程放到了互聯(lián)網(wǎng)上，企業(yè)出讓一定比例的股份，面向特定的投資者（平臺(tái)會(huì)員）進(jìn)行非公開(kāi)募資，投資者通過(guò)出資入股公司，獲得未來(lái)收益。
一、股權(quán)眾籌與互聯(lián)網(wǎng)非公開(kāi)股權(quán)融資
根據(jù)《通知》原文，股權(quán)眾籌融資主要是指通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)形式進(jìn)行公開(kāi)小額股權(quán)融資的活動(dòng)，具體而言，是指創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)者或小微企業(yè)通過(guò)股權(quán)眾籌融資中介機(jī)構(gòu)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)(互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)站或其他類(lèi)似的電子媒介)公開(kāi)募集股本的活動(dòng)。所謂“股權(quán)眾籌”與“互聯(lián)網(wǎng)非公開(kāi)股權(quán)融資”或“私募”的主要區(qū)別，在于股權(quán)融資的募集方式和對(duì)象，前者是向不特定的投資者公開(kāi)發(fā)行，后者是向特定投資者非公開(kāi)發(fā)行。
二、互聯(lián)網(wǎng)非公開(kāi)股權(quán)融資管理辦法
關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)非公開(kāi)股權(quán)融資管理辦法，可參考《證券法》與《私募股權(quán)眾籌融資管理辦法(試行)(征求意見(jiàn)稿)》。
其中最重要的幾點(diǎn)如下：一是投資者必須為特定對(duì)象，即經(jīng)股權(quán)眾籌平臺(tái)核實(shí)的符合《管理辦法》中規(guī)定條件的實(shí)名注冊(cè)用戶(hù);二是投資者累計(jì)不得超過(guò)200人，以及“金融資產(chǎn)不低于300萬(wàn)元人民幣或最近三年個(gè)人年均收入不低于50萬(wàn)元人民幣的個(gè)人”等;三是股權(quán)眾籌平臺(tái)（互聯(lián)網(wǎng)非公開(kāi)股權(quán)融資平臺(tái)）只能向?qū)嵜?cè)用戶(hù)推薦項(xiàng)目信息，股權(quán)眾籌平臺(tái)和融資者均不得進(jìn)行公開(kāi)宣傳、推介或勸誘。
總結(jié)一句話(huà)，不管是“股權(quán)眾籌”還是“互聯(lián)網(wǎng)非公開(kāi)股權(quán)融資”，都是國(guó)家所大力支持和推動(dòng)的，國(guó)家最近一系列的針對(duì)“股權(quán)眾籌”的政策出臺(tái)都是為了其規(guī)范、良性發(fā)展！拿眾投邦深度解讀《通知》系列中的話(huà)來(lái)說(shuō)就是“何為《通知》，旨在規(guī)范，意幫助飛！”。 
